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以下为正文：

6000万买的“理财”，要气哭了

“赚钱就是自己聪明，出问题就是银行”，“又没写保本，凭什么给刚兑？”维权者真的是“巨婴”吗？民生银行是否负有责任？· · ·

1.

/“联名上书”/

一位民生银行老用户的女儿告诉作者，她妈妈也是映雪信托计划的投资人，这次本金亏了200万元。“去年赶上疫情，再加上这次投资亏损，家里生意的资金链，都已经需要靠贷款维持了”，她很担心自己妈妈，“我妈快60岁了，因为这件事心情很糟糕，甚至有一段时间靠吃药入睡。”去年，张言静找到一个维权的微信群，上述投资人也在这个群里。该群里共有十几个人，群成员都是民生银行“映雪信托计划”的投资人，张言静介绍，群里几乎每天都在讨论如何维权。

2020年10月，在这个事件的十位投诉人联名向银监会寄去投诉函。他们在投诉信中写道，过去，他们一共购买了6000多万的外贸映雪信托产品，总计有2765万元未收回。从联名投诉信可知，他们中的大多数本金亏损在30%以上，甚至有一位投资人本金亏损超过43%。“这挺罕见的，中度风险的基金产品一般亏损本金不会超过20%。”一位业内分析人士表示。很快，一些媒体关注到这一事件并迅速跟进了报道，但维权之路远比他们想象中复杂和漫长。

2.

/ 众说纷纭 /

报道一出，业内热议，众说纷纭。在一些投资人看来，这些维权者像群不太厚道的“巨婴”。“赚钱就是自己聪明，出问题就是银行”，“又没写保本，凭什么给刚兑？”在该事件相关报道下，网友纷纷吐槽。那么，在该事件中，银行是否负有责任？信托从业者张何并不看好投资人的维权之路，“银行在代销信托时，责任早撇得一干二净了”。在这一点上，张言静确实感觉自己有苦难言，“民生银行为什么不是诈骗？我本身理财风险偏保守，却让我买高风险私募基金。”在事情发生后，她的第一反应就是——自己被骗了，她要报警。“其实，我之前通过民生银行，投资过东方添益债券型证券投资”，张言静坦言。公开资料显示，这是一款中低风险的债券型基金，近一年收益率为2.10%。我们知道，基金产品共有R1~5五个风险等级，东方添益债券型证券投资为R2级，映雪信托计划为R3级。也就是说，映雪信托计划属于中度风险的平衡型产品，本身就有本金亏损的风险。但是，一位投资人告诉作者，直到出事后，他才发现这款信托产品背后，是风险较高的私募基金。而映雪信托计划的投资顾问映雪资本，是一家专门投债券的私募基金机构，信托从业者张何透露，“银行代销不能直接卖私募基金，所以他们用信托计划给映雪信托计划包装了一个外壳，民生银行只是销售渠道。”尽管如此，银行在代销信托产品前，仍需要严格的风控环节。譬如，对发售机构做尽职调查、信息验证和风险审查等。理论上，银行代销信托产品的风控标准也非常严格。业内分析人士程安堂表示，银行会开设一个类似资产管理委员会的组织，然后通过投票的方式，决定一款信托产品的上架与代销。不过，从后期暴雷情况来看，不少投资人质疑，映雪信托计划的前期风控操作。从2019年2月至2020年4月，映雪信托计划发行不足两年，就先后踩雷10只违约债券。譬如，19新华联控MTN001、15西王01、16西王01、16西王02、18西王CP001等。其中，15西王01、16西王01、16西王02、18西王CP001的发行人是西王集团有限公司（以下简称“西王集团”）在2017年已爆出负面新闻。据多家媒体报道，2017年因西王集团提供担保的同区域民企齐星破产事件，西王集团相关债券在二级市场被大幅抛售，这直接导致资本市场对其信用资质担忧。在这样的背景下，2019年2月成立的映雪信托计划中，仍包含大量西王集团资产。当然，不只有投资人质疑民生银行对映雪信托计划底层资产的风控，民生银行内部有出现一些声音。“我们（客户经理）也在问总行，怎么做的风控”，一位民生银行的客户经理透露。

3.

/ 营销套路？/

“这款产品风险低且保本”，在不少映雪信托计划投资人口中，民生银行客户经理都曾直接或间接告诉过他们。在暴雷后，一位邯郸的投资人打电话质问其客户经理，“你说没说过，这款产品保本？”另一头的客户经理并未否定。“当时，民生银行的客户经理就明确告诉我，这款产品要是不保本，其他产品更不可能保本了”，张言静表示。根据投资人提供一张微信截图显示，在映雪债券的广告中包含着“固定收益”、“投资于国债”、“每月赎回”等与实际情况不符的关键词。

当然，这都是营销套路。“营销话术需要经过银行统一培训”，一位曾经在民生银行工作过的员工透露，通常情况下，总行会专门派人来教话术。而夸张的营销话术只是信托销售的“敲门砖”，下一道关卡是用户的风险等级。需要注意的是，银行不能给用户销售不符合其风险等级的投资产品。也就是说，用户投资偏好等级为R1，他无法购买到R3投资产品。于是，一些客户经理开始剑走偏锋。比如，让用户填假的投资风险等级。“除了第一个按实际年龄填，其他都选‘D’”，一位民生银行的客户经理直接告诉映雪信托计划的投资人。除此之外，一些在民生银行购买映雪信托计划的投资人还表示，他们投资产品操作中，缺少双录这一环节。何为“双录”？就是用户在银行买投资产品时，进行双录（即录音和录像）是必要程序。2月初，一位民生银行客户经理找到张言静，希望她能补一下双录。

这位客户经理表示，之前卖的基金抽到了一些客户需要补双录，其中就有张言静。
一位业内分析人士认为，“银行卖给用户风险偏大、金额偏大的代销理财产品时，却没有‘双录’，必有蹊跷。”“本质上，业绩压力过重或许是夸张营销的‘导火索’。”一些业内人士认为。一位知情人士透露，他认识的一位民生银行行长，每年KPI在5000万元左右。“完不成业绩指标，就要降级”，另一位民生银行员工在社交平台上留言。还有一点需要注意，很多银行销售高风险理财产品的提成要比低风险的产品高，程安堂表示，“甚至，高出十倍以上”。在业绩指标和高额佣金的双重驱动下，一些客户经理选择了高风险之路。成则皆大欢喜，败则消失匿迹。但是，程安堂认为，“客户经理在任职期间的营销话术，不能归结到个人，他仍然代表银行。”对于民生银行整件事，一位律师表示，如果投资者所言属实，根据《全国法院民商事审判工作会议纪要》（法〔2019〕254号）（以下简称《九民纪要》）的相关规定，民生银行未尽适当性义务，应对投资者的损失承担赔偿责任。但比起客户经理消失匿迹，更耐人寻味的是，直到今天，民生银行在公开渠道仍保持着沉默。（以上采访都是化名）

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