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从孙正义再到你自己,绝处逢生的能力。#X1993

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发表于 2020-12-24 09:00:05 | 显示全部楼层 |阅读模式
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以下为正文:
从孙正义再到你自己,绝处逢生的能力。






纳斯达克鲸

对于重重的投资失利,也不得不让孙正义重新选择挽回声誉的决策,投资二级市场。而这,也是一场兵行险招的行动。

8月中旬,软银在一份监管文件中称,公司买入了近40亿美元的科技公司股票,包括亚马逊(AMZN.US)、微软(MSFT.US)、特斯拉(TSLA.US)以及谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)。

同时,没有被公开披露的是,软银还买入了与其中一些股票挂钩的40亿美元期权,大部分是看涨期权,押注股价的进一步上涨,总共承担了约500亿美元的名义期权敞口。这一度带来短期浮盈约40亿美元。布莱克利咨询集团首席投资官将这一豪赌称为“逛赌场”,这也助推了二季度科技股的高涨。

资料来源:英为财经

11月上旬,软银向媒体透露,今年夏季秘密成立的旗下投资科技股机构SB Northstar已经累计交易亏损37亿美元,其中包括投资造成的9亿美元未实现减值损失。这几乎抵消了绝大部分9月媒体所说的40亿美元盈利。

其中,截至9月30日,SB Northstar购入将近170亿美元的美国科技股,包括亚马逊(63亿美元)、Facebook(22亿美元)、Zoom(18亿美元)和Alphabet(14亿美元)。

SB Northstar还有34亿美元股票衍生品的投资,其中包括到9月末市值47亿美元的看涨期权。除了押注股价上涨,该机构还有些看跌期权,因三季度股价上涨,这类期权录得账面亏损27亿美元。几乎抹平了一季度所有盈利。

不得不令人唏嘘,今年上半年的科技股疯牛行情,孙正义的处理原来是这样的。

资料来源:软银财报PPT

孙正义在财报公布后的电话会议上称:“当你说到衍生品时,听起来风险很大,但它只占我们所持资产总价值的1%。(如果这些投资失败),损失也只占软银总股本的1%-2%,所以只占整体情况的一小部分。”

但这也让软银的投资者担心衍生品交易可能带来巨大损失,软银的市值此后曾蒸发多达170亿美元。

虽然孙正义极力为衍生品交易辩解,但是抵不住公司内部和投资者双重压力,年底合约到期后全部清仓,不再持有衍生品合同。

绝处逢生

对于这一系列的亏损,孙正义重逢体现了自己解救危机的决断能力。

由于亏损,第一影响的是现金流的问题,因此,孙正义也将挽救公司的现金流作为第一要务,在年初定下的目标为出售大约400亿美元的资产。

而作为旗下最为值钱的股票资产:阿里巴巴,上半年以来软银已从阿里巴巴股票中累计套现137亿美元。在4月和5月份与银行签署了几份预付远期合同,利用阿里巴巴股票向银行融资115亿美元。

6月份,软银又宣布出售其所持有的逾210亿美元市值的T-Mobile股票。今年早些时候,T-Mobile终于与Sprint完成了合并。这场2013年开始的合并终于成功了。

在9月份,软银以400亿美元的价格将半导体公司ARM出售给英伟达,将软银公司的持股减少约三分之一,孙正义曾表示“这个公司我已经看好了10多年,一直以来就想将其纳入软银麾下,我实在太高兴了。”

看来就算再喜欢,面对危机时,断舍离还是孙正义的强项。

随后,也在陆续的出售资产,如被称为“网红机器人公司”的波士顿动力三次易主,身价也从谷歌2013年的收购价30亿美元跌落至如今的9.21亿美元;出售电话分销公司Brightstar的控股权。

这一些的动作,共计回笼了800亿美元的现金,对比年初的计划翻了一番。

在拿着大笔现金流的同时,孙正义也再次体现了自己毒辣的眼光,2020年3月,根据华尔街日报的消息,孙正义通过旗下的愿景基金,分别向中国的自如网与贝壳找房分别投资了10亿美元,总计约140亿元人民币。

而8月13日,贝壳找房成功赴美上市,上市当天就强势暴涨87.2%,达到421.95亿美元,约合人民币2768亿元。

而截止到12月17日,贝壳的市值已经达到了742.51亿美元,约合人民币4853亿元。

紧随其后,美国的外卖平台DoorDash也成功上市,首日就暴涨了90%,而孙正义自然也成了受益者,豪赚112亿美元,在上市之前,愿景基金曾给DoorDash投入6.8亿美元的启动资金,而这笔资金也让其成功上市。如今6.8亿美元已经成功变为115亿美元,而孙正义的投资回报率也高达1500%。

其他投资,如创新高的 Uber、Q4股价翻倍的美国互联网保险公司Lemonade,也帮助软银把早前损失拉回来。 最重要的是,软银还有其他计划上市的项目,包括南韩电商巨头Coupang、印尼最大电商Tokopedia、印度互联网保险公司Policybazaar、德国二手车交易电商Auto1等。

为此,随着近期科技公司估值的普遍上涨,软银愿景基金的投资组合已挽回了全部损失。这一次,孙正义终于将自己酿成的风投史上最大窟窿填补上了。

根据软银集团2020年上半年(截止9月末的6个月)财报数据,其净销售额达到了2.63万亿日元,同比增长3.6%,净利润为1.88万亿日元,同比增长251%,而投资收益则达到了2万亿日元,同比暴增841.5%。

资料来源:英为财经

11月17日,在出席《纽约时报》举办的活动上,孙正义公开表示,年初至今他一直在大举出售资产,增加现金储备,以便为第二波新冠疫情可能导致的“最坏情况”做好准备,在全球紧急状况下为软银提供流动性。

媒体还称,在软银内部,至少有五年都在讨论是否通过买断股票让公司私有化。

今年3月,软银公布,将进行2.5万亿日元的创纪录规模股票回购计划,并偿还债务和回购债券。

8月软银公布,7月1日至8月3日间已斥资3980亿日元回购了6320万股,3月以来用于股票回购的总开支由此达到1万亿日元(约合95亿美元),10月软银披露,在9月约半个月的时间内,又投入401亿日元(约合3.8亿美元)回购617万股。

可以预见,接下来,孙正义还将继续买买买,投资独角兽的科技互联网企业,以及回购自家股票,以实现最大化的决策能力。

相对来说,孙正义有着自己的资本人脉、优质资产,断舍离的处决能力,是他这次绝处逢生的巨大优势。

而普通投资者面对的往往是二级市场的市场环境,伴随着巨大的市场情绪,以及个人主观感性的思考;这往往带来的不确定性会剧烈的撕扯你的投资决策,诸如:追涨杀跌、迷信权威、杠杆式快速致富,这些也是孙正义为什么想选择私有化的原因,减少干扰,理性决策。

对于这次危机,投资者应该学到的是,优质资产良好变现的能力;以及投资不可着急上杠杆,不可相信疯狂且不自律的Wework创始人。优质的管理层(企业家)和商业模式永远是投资的第一奥义。

-END-
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