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引 子
今年的夏天
雨下的邪乎
热的更邪乎
一切都乱了套
三 角
今天聊个理论
不可能三角
专治政策-精神分裂症 去杠杆
实体经济融资顺畅
金融机构不发生系统性风险
当下没有政策能同时满足这三个目标
举个栗子
一个企业负债累累
你去杠杆就是要他少借钱
现在经济这么差
你让他拿什么还
金融机构也不傻
这种有毒资产
谁还敢接
没人接就挤兑
这下杠杆是去彻底了
企业直接崩了
这个时候你又想起要救企业了
人都死了
早干嘛去了？
出事了，就都忙着甩锅
权力是要牢牢握在自己手里的
出了事，甩锅可是门技术活
1. 谁为去杠杆的副作用负责
是央妈处理不当还是财爹长期失职？
2. 谁为经济下行负责
是央妈放水还是财爹减税增支？
3. 谁在真正支持实体经济
是央妈的花式定向还是财爹的精准扶贫
这些问题已经远远超出了部门之争
本质是宏观调控运行规律的路线之争
现在这个环境，讲政治是对的
但是不能不讲理
就像很多人的择偶标准：
1.心里只有对方一个人
2.身材炸裂、外貌出众
3.温柔体贴，抢着做家务
4.事业独立、家境殷实
就算这些都能达到
人家还能找你？
抉 择
既然三个目标无法共存
那三选其二总可以吧
我们过去十年的宏观调控史
就是在这三角中辗转反侧
扩大内需这四个字是在上届（胡温）时代最喜欢的词
背后的逻辑是经济跟人一样
会生病
所以得吃药
这个药方就叫做“扩大内需”
想当年，我们是以加杠杆为荣的 政府加杠杆搞建设
国企行政命令加杠杆扩产能
民企加杠杆搞房地产
金融机构赚加杠杆的钱
那场面，真是
锣鼓喧天鞭炮齐鸣人山人海
嗯，后来的故事你们熟悉
一朝天子一朝臣
当年怎么运动式加上来的杠杆
现在又要运动式的减下去
政策转的如此突然，如此疯狂
金融一夜之间就变成过街老鼠
人人喊打了
就算干金融的都是青楼里的妓女
那你不能说来逛窑子的城投平台、房地产企业都是冰清玉洁吧
过去这一年，是金融人大喜大悲的一年
事后看，生娃才是最正确的抉择
防范化解金融风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战
金融对经济不是贡献，是风险
我开玩笑的在讲，如果金融连着三年熊市，那女生现在正好可以“怀孕—生娃—产假”，三年后满血复出，迎接下一个牛市
过去这一年去杠杆最大的感受是
借钱融资还钱难
地方政府借的钱，收税卖地才能还
企业借的钱，得卖出产品才能还
房企借的钱，得房价永远涨才能还
哪那么容易
如果你强行要求去杠杆
还要守住金融不发生系统性风险的底线
那就是运动式监管叠加金融机构不作为
那雷就留在实体经济里呗
那些城投债发不出来
AA+的公司债也发不出
小微企业融资难
不是活该吗？
你们就是去杠杆的对象
凭什么让你们融资顺畅？
本来预计要这么紧三年
金融业应该50%的人都失业了
但千算万算，漏算了中美贸易战
中美贸易战会“常态化”
这是十九大开会时唯一没有“料到”的
中美贸易战一旦开始，就不会结束，做好一代人“常态化”应战的准备
我觉得5年后再看
你会觉得特朗普当选
是天佑中华
在这种背景下
客观上是救了金融业
稳定压倒一切
我们熟悉的那一套又回来了 于是最近我们看到了
央妈定向降准
窗口指导支持垃圾债
资管新规放松
央妈和财爹撕逼
说到底，如果想要同时去杠杆和保证实体经济融资顺利
那央妈必须放水
让那些烂赌鬼能借新还旧续上命
烂账都甩给金融机构
把小银行、信托和券商资管都献祭了
春 天
不可能三角是个逃不过去的劫
去杠杆
实体经济融资顺畅
金融机构不发生系统性风险
三者不可能兼顾
最终还是回到
烂账要谁接
铁锅让谁背
这个永恒话题
按照现在的情形往下看
可以敢这么说了：
疯狗式监管已经走到尽头
稳杠杆将取代去杠杆成为主流
熬过今年
就是遍地黄金
按奈不住的手已经蠢蠢欲动了
未来政策脾气将是反复无常、阴晴不定
一会儿松、一会儿紧
一会儿邀请制大力推进
一会儿窗口指导紧急刹车
要慢慢习惯
毕竟央妈、财爹
一个出纳、一个会计
哪个真有当家做主的“权力”
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发表于 2018-8-6 07:45:31
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